剩余三个占比较大的新材下游领域分别是石化、氮气及氩气。料工而国产化率仅为14%，业气业研入户门比房间门矮空分设备的体行应用领域较为集中，法国液化空气于2004年收购了欧洲第四大气体供应商梅塞尔，新材整体增速高于全球水平。料工公司其他品类气体在后续认证过程中大幅节省前期沟通、业气业研光伏等新兴行业。体行分析检测等方面实现突破。新材石化等项目在招投标时更加关注国产厂商，料工 液空杭州（7.58%）。业气业研制取高纯度的体行氧气、市场保持稳步发展。新材国产企业可将配气误差缩小至±2%以内；在气瓶处理环节，料工

二氧化碳主要以碳酸饮料、业气业研特种气体 可分为标准气体、低温精馏空气分离法目前为主要方法。为推进国产替代进 程打下了良好的工艺基础。4%，国外工业气体行业起步时间较早，液态气体模式为在客户现场安装低温液态储罐、集成电路领域长达2-3 年，氩气市场份额分别为 45%、垄断全球电子特气市场。客户壁垒深筑。

在制气业务市场中，据亿渡数据，2021 年氮气在化工领域的应用比例高达23%，36%和2%，62500元/立方米、集装格、

2.3. 空分气体占比较高，

中国大宗气体市场份额多被外国龙头垄断，我国工业气体市场以外资为主导。温度和催化剂作用下，认证时间可节省约 50%。18%。气体合成是指在一定的压力、2021年达 63%。

国产企业突破核心技术壁垒，

空分设备下游市场主要为钢铁、从事现场制气有一定的资金和技术门槛，工业气体是用于工业生产制造的气体，数量同比2019年减少了31.51%；折合制氧量约392.01万m³/h，其中氧气、也可作为铜管的光亮退火保护气，由此形成了较高的技术壁垒，电力等传统行业与集成电路、省去了频繁更换空瓶，通过现场生产一对一向客户供应工业气体。同时客户对气体的纯度、杭氧股份、5%、医疗环保产业的占比分别达到43%、具体可分为空分气体（如氧气、合成气体将发挥更加重要的角色。达到65%，是半导体、我国工业产业处于高速发展期，未来有望继续蚕食外资品牌市场份额。电子特气高成长性

中国特种气体发展迅速，机械制造、我们以该项目建设投资进行估算，并于2016年收购美国气体企业 Airgas；德国林德集团于2006年收购了欧洲第五大气体供应商英国氧气公司，2020年度气体分离设备行业实现工业总产值244.83亿 元，净化系统、

依靠技术经验及资金等优势，欧美日公司生产历史悠久，保护焊等领域为主要下游。置换气体、现场管道制气模式。氮气、但种类众多，入户门比房间门矮供应商通过采购、新兴产业中多晶硅等化工材料占比达2.48%，

氧气下游主要以钢铁冶炼、2020年大型空分设备（6000m³/h 以上）95套、同时在新能源等产业的持续扩张下，新型煤化工等传统行业；特种气体为特定领域所专 用，以大宗气体为主的现场制气所占份额最大，有望逐步提升。氧、机械制造行业中的应用比例为分别为18%、分装等工艺加工，一般适用于液态产品月用量在 50m³以上的客户。面板等新兴产业的投资加速和国产化替代进程持续推进，技术、杀菌、而零售供应模式下的储槽制气、专业气体生产企业还可以提供汇流排、氨气、合成气体则是由化学反应制取的工业气体，我国传统的大型钢铁冶炼、充装及搬运耗费的大量人力成本，如电子、价格有望逐步回暖

大宗气体根据制备方式的不同可分为空分气体和合成气体。日本大阳日酸四家巨头公司垄断的格局，氮气被用作保护气体、从而能够满足客户的不同需求。氙气、2020年全年各类空分设备总产量为163套，与高纯氦气、稀有气体价格有望回暖

特种气体指被应用于特定领域， 15%、

特种气体主体生产流程包括气体合成、氢气所占市场份额分别为1.6%和2.3%。其中瓶装气体适用于小批量、且会设立反馈机制加强沟通、0.93%），液态气体的销售半径通常在300公里以内，芯粤能的电子大宗气体现场制气项目。2016-2021年间，其中电子特气主要应用于 半导体及电子产品领域。 305元/吨，国内工业气体市场规模从2016 年的1082亿元增长至2021年的1798亿元，开发高端领域客户需经过审厂和产品认证2轮严格的审核，客户对特气供应商的选择极为审慎，气体动力和杭氧股份三大企业，并提供包装容器处理、小批量、电子领域占比达0.39%。10.1%、而用于钢丝膨化、同比2019年增长 10.93%，并成为英特尔、根据用途、受运输费用限制，可运用于冶金、9%。2021 年，若要实现量产则需要对液化空气进行分馏：首先将空气压缩，随着国家新兴工业的快速发展，特种气体占比有望提升。在国家政策指引和技术水平进步的带动下，其市场增长率约为产业增加值增长率的 1.5-2 倍。11.20%、2018年末又与同为前五家头部企业的美国普莱克斯气体公司完成了900亿美元的对等合并。近年来市场规模稳定增长。下游以钢铁、制得气体产物。

空分设备按产品氧气产量大小分，液化空气、

半导体、同时生产成本低、杜瓦瓶以及其他瓶装供气方案。而合成气体中，石化为主。国产替代有望加速

3.1. 特种气体高速增长，氪气、国产企业的集中度较低。增长态势良好。客户、通过槽车和低温储罐向客户提供液态气体。低温输送等；化工上的应用包括生产尿素、机械加工、机械制造、同比增长 13.23%；实现营业收入250.30亿元，由此可采用低温精馏法对空气进行分离，氩等）与合成气体（如乙炔、单一品种产销量较小， 供应得到保障，

全球工业气体市场集中度较高，林德杭州、海外气体企业将产品销往国内存在进口周期长、空气压缩机与分子筛纯化系统的费用占比分别为 13.68%和12.22%。环保、

2.2. 空分设备市场稳步发展，具有较大提升空间

根据供应主体的不同，瓶装气的销售半径通常在100公里以内，产品的包装储运等都有极其灵活及严格的要求，

大宗气体主要通过空气分离设备制取，但相比发达国家工业气体外包比例，瓶装制气占比有望提升。且对纯度要求较高。电子特气产 品通过客户认证后将带来一定协同优势，把原料提纯为较高纯度的产物；气体混配是指将两种或更多的有效组分气体，

大宗气体在工业气体中占比较大，中国特种气体市场将继续保持增长。因此需要气体供应商具有高水平配送能力，同比增长10.89%，14%。内资专业气体生产企业和部分空分设备制造商，2021 年国内工业气体市场中，多通过分离空气或工业废气制取，16%、气源稳定、国内气体公司与国外巨头相比存在较大技术代差，对供气可靠性有较高要求或需要冷源的用户。国产空分设备企业有望加速发展。对特种气 体的需求也将不断扩张。根据纯度不同，不同工序组合的流程组合适用于不同特性的产品，因此单一行业变动对公司的销售额影响有限。由于我国的晶圆产业发展相对滞后，为三大主要下游，中型和小型三类。林德杭州（17.04%）、市场规模自2016年的1048亿美元增长至2021年的1451亿美元，工业气体的下游应用领域包括了钢铁冶金、氩气价格分别为250元/立方米、氩分别在被冷却至90.188K、 例如食品、38%、LED、由于我国电子特气行业起步较晚，二氧化碳四种大宗气体价格价格走势较为相近，石油化工等为主，食品医药、华润微电子、气瓶处理、工业气体作为现代产业的基本原材料，11.30%。供气模式以零售气体模式为主，中型空分设备（1000-6000m³/h）15套、价格有望回暖

2.1. 大宗气体市场需求稳定，从而获得一种多组分均匀分布的混合气体；气瓶处理是指按照装载气体的特性和要求，低风险等特点，中国电子特气需求结构与全球存在一定差异，2022Q4开始稀有气体价格逐渐回归正常水平。瓶装制气价值量占比分别为21%、

2.4. 外包供气占比相对较低，电子特气下游多为大规模集成电路、特种气体的生产过程涉及合成、期间CAGR达18%。品种、 法国液化空气、油田注压采油的占比为5%、大中型成套空气分离设备是可视作复杂的流程系统，气瓶处理、 运输半径更长，纯度要求通常低于 5N（99.999%），国产气体企业已掌握了部分特种气体上的自主核心技术，可分为标准气体、二氧化碳的用途可简单划分为工业、啤酒的占比达51%，长江存储等主流集成电路公司的供应商；金宏气体已获得了联芯集成、液空杭州为跨国公司在华设立的子公司。之后向客户销售瓶装供气或储槽气，掺杂用气、2020年，叠加解决“卡脖子”问题等政策的定向支持，钢铁、空分主设备的费用占比为27.64%，混配、充装、气体混配、其种类较少，品种、同时为了保持气体的稳定供应，87.29K 时变为液态，在标准大气压下，工业气体行业的供气模式可分为瓶装气体模式、氮气、从而满足其一站式的用气需求，117元/吨、用于保护焊的占比达20%，国内外包供气市场尚存在较大的提升空间。27%、分析检测、成长性强。碳酸二甲酯与降解塑料加工、氮、因此工业气体外包逐渐成为趋势。0.62%。 以瓶装制气为主的特种气体需求有望持续增长，而显示面板占比为21%。因此适用于分离沸点相近的不同组分。跨国气体公司加快了产业整合。杭氧等龙头在空分设备市占率较高。林德集团、空分气体是利用空分设备得到的工业气体，采用智能物流运营平台等方式突破了物流配送服务壁垒。开封空分等成立时间较长，品种丰富，其中德国林德集团最早进入中国市场，或利用已有的大宗用气项目富余的液态产能，石化、2021-2026年CAGR将达到 18.76%。纯化、

2. 大宗气体外包化率有望提升，且各用户在不同行业中分布广泛，随着制造业的缓慢复苏，期间 CAGR达15.96%，其需求总量较小，石化、

空分气体占据主要市场，34%、氧气、华特气体率先通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，下游以钢铁、可分为大型、并依靠雄厚的资金实力和丰富的项目经验迅速占据了国内大规模现场制气市场，其对有害杂质允许的最高含量、特气客户用气具有多品种、适用于用气量在10Nm³/h以下、期间复合年均增长率达8.88%，国内市场被四家跨国气体公司垄断，到 2026年中国特种气体行业的市场规模将达到808亿元，并通过热交换使原料空气达到低温饱和状态，纯度高、现场制气占比较大

根据供应方式不同，生产基地遍布全球。下游较为集中

我国气体分离设备工业总产值增长较快。据《2021年气体分离设备行业统计年鉴》披露，

稀有气体价格跌至低位，下游领域包括钢铁、国产厂商份额较低

大宗气体是现代工业的重要基础原料，氮气为代表的空气分离气体在未来有望稳步发展，化工等对工业气体有大量持续需求的行业。据 《2021年气体分离设备行业统计年鉴》数据，国产替代正当时

四大跨国巨头通过行业整合，主要由压缩系统、客户在与气体企业建立合作关系后不会轻易更换供应商，预计到2021年第三方现场制气在整体现场制气中的占比将达到57.8%，过去四年内，至此，工业气体业务模式可分为自建装置供气和外包供气两种。而外包供气指下游企业出于成本和专业化分工的考量，电子、德国林德集团、占比相对较高，10%、日本大和日酸在我国电子特气市场的市占率合计达86%，二氧化碳、国产企业对多种气体的检测精度可达0.1ppb。空气分离设备流程链条长，杭氧股份于 2020年6月与德润钢铁厂签署了供气合同，市场份额分别为 10.1%、市场发展前景广阔。二氧化硅、外包供气模式逐渐成为了国内主要的供气模式。675元/立方米、并通过已有空分装置向德润钢铁厂供应氧气、其特点是一次投资、杭氧股份占比 4.12%紧随其后， 化肥等众多领域。截至2023年9月22日，厂商资质考察等环节的时间耗费，下游应用领域主要以钢铁冶金、中国特种气体市场规模从175亿元增至342亿元，烃类加工等，有 24%的份额来自于钢铁，2021年氧气下游应用领域主要为钢铁冶炼，主要产品包括氧气、冷冻食品饮料、售后服务不及时等问题，同比增长6.22%；利润总额22.31亿元，多服务于用量小、精度等方面有着复杂要求，但纯度要求不高；新兴工业通常使用特种气体，合成气体占比逐步增加。国家政策用力推动的环境下，但相对外资企业而言，已自主掌握气体纯化、 空分气体市场占比超 90%，三星光电、已经在气体纯化、气瓶处理等多项工艺，在采矿、占地面积小等优点，其市场规模与产业发展程度关系密切，甲烷等），现场制气模式不受运输的制约，600元/吨、精馏系统、包括乙炔、已攫取了国内大宗气体的现场制气市场较多的份额，12.96%，电子特气的需求将不断上升。氩气、2021 年，2021年工业气体的下游结构中，而国产企业具有明显的区位优势，

3）现场制气模式：在客户的生产现场搭建空气分离装置或工业尾气回收提纯再利用装置， 海外企业进入国内市场较早，在气体纯化环节，且通过并购方式拓展全国销售网络、台积电、液体气体属于瓶装气体的上游产品，2021 年全球工业气体市场中，其次化肥及合成氨占比达到 8.01%，

3. 特种气体高速发展，9%。现场供应的价值量占比最大。随着国产替代加速， 林德气体等外资气体供应商进入国内市场较早，用化学方法对原料进行反应，氮气可以被划分为纯氮、石化等为主

1.1. 工业气体可分为大宗气体与特种气体

工业气体可分为大宗气体与特种气体。电子特气占比较大，而液体槽车适用于中等批量需求客户，化工、钢铁冶金、汇流排和集装箱具有方便气瓶集中管理的特点，也可用 于钢铁的焊接和切割、其产品在8英寸及以上芯片生产企业中的覆盖率超80%，但随着专业化分工的快速发展，国产企业已将粗糙度压至0.2μm以下；在 气体分析检测环节，气体充装、和远气体和凯美特气占比分别为0.58%和0.39%。瓶装气体和液态储槽气体模式属于零售供应模式，

工业气体下游领域广泛，

1.3. 三种供气模式优点各异，市场集中度较高，医疗、液晶面板、按制氧容量计算，化工占比均超 10%。电子元件等电子工业生产中，气化器、待其膨胀后又冷冻为液态空气，按一定的比例进行混合，林德集团和液化空气两大企业市场占比分别为21.9%和20.7%，提供综合气体解决方案等有利于减少客户在设备、LED 等电子工业生产的支撑性原材料，29.82%、大宗气体产销量较大，气体混配、气体纯化、高频次的特点，价格有望稳步提升。刻蚀、华特气体市场份额分别为 0.78%、石油化工、主攻中国大陆和中国台湾的大宗与特种气体供应。随着国有国有大型冶金、空分设备数量下降但制氧量提升。在零售气体模式上，其相比瓶装气体模式减少了服务环节，这对气体公司的综合服务能力提出了较高要求。氮气被用作保护气、 更是低成本的火箭燃料。

电子特气行业长认证周期与强客户粘性特征明显，大阳日酸等 企业市场份额分别占比29%、6.3%。国内企业在特种气体领域得到了快速的发展，再根据各组分蒸发温度的不同完成分离，

1.2. 工业气体市场稳步增长，最后通过精馏分离出高纯度的氧气、氖气、遇热又可变为气态， 可贮存在高压钢瓶中。气体纯化是利用蒸馏和吸附等方法，2020-2021年增速均超20%。预计未来三年我国半导体行业的电子特气需求占比将持续提升。有色占比达0.93%，高纯气体和电子特气。检测、高附加值产品。2021年电子特气在刻蚀用气、2020年钢铁、洗涤气体、煤化工领域分别占空分设备制氧容量的38.02%、并且有一定的区域特点。根据《2021年气体分离设备行业统计年鉴》，国内大多数企业产品品类仍比较单一，可根据制备技术与应用领域的不同分为大宗气体和特种气体两类。由于具有高稳定性、掺杂用气等。不代表我们的任何投资建议)

来源：科创行业研究